回顧9月份國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)，價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。月初由于唐山環(huán)保限產(chǎn)的影響，鋼坯基本面供需雙弱。限產(chǎn)結(jié)束后下游調(diào)坯廠積極復(fù)產(chǎn)，需求短暫向好，唐山鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存快速下降。疊加宏觀利好情緒帶動(dòng)，鋼坯價(jià)格上行。下旬期貨盤面偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)預(yù)期走弱，下游調(diào)坯廠持續(xù)虧損以及成交不佳等因素影響，對(duì)坯需求走弱，庫(kù)存降庫(kù)速度放緩，帶動(dòng)價(jià)格下行。貿(mào)易環(huán)節(jié)基差交易和單邊操作為主，下游采坯節(jié)奏較緩。對(duì)于9月鋼坯市場(chǎng)如何走勢(shì)，從以下幾方面進(jìn)行簡(jiǎn)要分析：

一、9月國(guó)際鋼市價(jià)格走勢(shì)

截至9月29日，我的鋼鐵全國(guó)鋼坯價(jià)格指數(shù)為3002.84，周環(huán)比下跌78.02，月環(huán)比下跌45.1。鋼坯獨(dú)聯(lián)體報(bào)價(jià)440美元/噸（CFR中國(guó))，周環(huán)比上漲5美元/噸，月環(huán)比下跌5美元/噸；鋼坯中東地區(qū)報(bào)價(jià)450美元/噸（CFR中國(guó))，周環(huán)比持平，月環(huán)比持平。

圖一：2023-2025年中國(guó)鋼坯與獨(dú)聯(lián)體方坯出口價(jià)格對(duì)比

二、國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整

截至9月29日，唐山鋼坯出廠價(jià)報(bào)2970元/噸，較8月末下調(diào)30元/噸；江陰市場(chǎng)報(bào)3010元/噸，累計(jì)下調(diào)50元/噸。9月鋼坯價(jià)格先強(qiáng)后弱，上旬在宏觀利好情緒帶動(dòng)下，期貨震蕩上行，同時(shí)下游調(diào)坯軋鋼企業(yè)積極生產(chǎn)，鋼坯需求量持續(xù)增加，鋼坯社會(huì)庫(kù)存降庫(kù)速度較快。但隨著調(diào)坯廠持續(xù)虧損，并且成品材成交較緩，庫(kù)存壓力較大，自主停產(chǎn)增加，采坯意愿不斷走弱。市場(chǎng)交易多集中在貿(mào)易環(huán)節(jié)，期現(xiàn)基差波動(dòng)較小。此外，南北價(jià)差較小暫無(wú)跨區(qū)域流通。

圖二：2023-2025年唐山鋼坯價(jià)格走勢(shì)圖

圖三：江蘇-唐山鋼坯價(jià)差對(duì)比（南北價(jià)差對(duì)比）

三、鋼坯利潤(rùn)收窄

唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2224元/噸，平均鋼坯含稅成本2980元/噸，周環(huán)比下調(diào)6元/噸，與當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格2970元/噸相比，鋼廠平均虧損10元/噸，周環(huán)比增加54元/噸。高爐開工率和產(chǎn)能利用率維持較高的水平，對(duì)原料尤其是鐵礦石的價(jià)格起到支撐作用。原材料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，焦炭首輪提漲落地，但鋼坯價(jià)格不斷下移，鋼企利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，生產(chǎn)壓力增加。

圖四：2023-2025年唐山普方坯樣本鋼廠調(diào)研毛利

四、鋼坯供需矛盾累積

全國(guó)247家鋼企高爐開工率84.45%，周環(huán)比增加0.47%，月環(huán)比增加1.25%，年同比增加6.22%。高爐產(chǎn)能利用率90.86%，周環(huán)比增加0.51%，月環(huán)比增加0.84%，年同比增加6.41%。鐵水日均產(chǎn)量242.36萬(wàn)噸，維持較高水平。

圖五：2023-2025年國(guó)內(nèi)247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率和產(chǎn)能利用率走勢(shì)圖

9月初唐山鋼企高爐因環(huán)保限產(chǎn)檢修增加，鋼坯外賣量降至低位3.2萬(wàn)噸左右。隨著環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，高爐復(fù)產(chǎn)，鋼坯外賣量維持在3.8萬(wàn)噸左右的水平。下游調(diào)坯廠前期生產(chǎn)積極性較高，對(duì)坯需求不斷增加，基本面矛盾較小。但是隨著調(diào)坯廠持續(xù)長(zhǎng)時(shí)間處于虧損狀態(tài)，自主停產(chǎn)增加，月底再次執(zhí)行生產(chǎn)調(diào)控。調(diào)坯廠產(chǎn)能利用率下降，對(duì)坯需求走弱，國(guó)慶節(jié)前并未帶動(dòng)下游調(diào)坯廠的集中補(bǔ)庫(kù)。當(dāng)前調(diào)研顯示，鋼坯日均需求量在3.8萬(wàn)噸以下，基本面矛盾逐漸累積。

圖六：2023-2025年唐山鋼坯供需走勢(shì)變化

五、鋼坯庫(kù)存創(chuàng)年內(nèi)新高

通過(guò)對(duì)全國(guó)六城20家主流倉(cāng)庫(kù)及港口進(jìn)行調(diào)查統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前9月30日鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存136.17萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.91萬(wàn)噸。從重點(diǎn)區(qū)域來(lái)看，唐山鋼坯庫(kù)存124.71萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.84萬(wàn)噸。其中三大主流倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存周環(huán)比增加0.86萬(wàn)噸，下游調(diào)坯廠需求減少，鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增。而港口庫(kù)存因?yàn)槌隹谫Y源疏港下降2.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存的下降導(dǎo)致唐山整體庫(kù)存的下降。

圖七：2023-2025年唐山主流倉(cāng)庫(kù)與鋼坯庫(kù)存

表一： Mysteel全國(guó)鋼坯主要市場(chǎng)倉(cāng)儲(chǔ)及港口庫(kù)存周度統(tǒng)計(jì)

六、總結(jié)

展望10月鋼企鐵水調(diào)配更加頻繁，疊加新增高爐的投產(chǎn)，鋼企鋼坯外賣量仍然維持在較高的水平。受空氣質(zhì)量影響，從9月29日至10月20日，唐山調(diào)坯型鋼廠實(shí)施生產(chǎn)調(diào)控。調(diào)坯軋鋼企業(yè)開工率和產(chǎn)能利用率減少，對(duì)鋼坯的需求量減少。同時(shí)調(diào)坯軋鋼企業(yè)成品材庫(kù)存壓力較大，后期仍以降庫(kù)為主。短期基本面矛盾較明顯，庫(kù)存下降速度放緩，鋼坯價(jià)格受需求不佳影響或?qū)⑾陆怠５请S著秋冬季的到來(lái)，鋼企高爐常規(guī)檢修增加，全國(guó)高爐鐵水量存下降預(yù)期，并且當(dāng)前鋼企生產(chǎn)壓力增加，對(duì)價(jià)格起到支撐作用。此外，隨著價(jià)格的下降，鋼坯出口優(yōu)勢(shì)增加，價(jià)格或?qū)⒒貪q。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)10月鋼坯價(jià)格或?qū)⒊氏纫趾髶P(yáng)的走勢(shì)，后期仍需關(guān)注調(diào)坯成品材成交以及利潤(rùn)，以及鋼坯出口等。